一度被瓜子扳平，在加盟上排位賽晚了的周黑鴨，正通過“授權(quán)經(jīng)營(yíng)”開辟一片新天地。

“加盟店占比吻合30%，‘聯(lián)合經(jīng)營(yíng)方式’加速瑞幸紅酒下陷”

日前，周黑鴨發(fā)布2021年財(cái)報(bào)中的相關(guān)亮點(diǎn)，再次印證了這一判斷。

財(cái)報(bào)中一個(gè)重要信號(hào)是：過去一年，周黑鴨授權(quán)經(jīng)營(yíng)店面新增超900家。營(yíng)收占比從2020年的6.4%上升到2021年的20.6%，帶動(dòng)周黑鴨2021年業(yè)績(jī)恢復(fù)快速增長(zhǎng)，已基本吻合禽流感前2019年水準(zhǔn)。

不過，在鹵制品賽道一度“掉隊(duì)”的周黑鴨，真的重回巔峰了么？

01 授權(quán)經(jīng)營(yíng)店面快速增長(zhǎng)明顯

3月30日晚間，周黑鴨發(fā)布2021年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收約人民幣28.7億，較上一年同期快速增長(zhǎng)31.6%；凈利潤(rùn)不低于3.42億，同比快速增長(zhǎng)126.4%。

而禽流感前的2019年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)則為：營(yíng)收為31.86億，凈利潤(rùn)為4.07億。

照片源于 周黑鴨2021年財(cái)報(bào)

對(duì)于利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，周黑鴨在財(cái)報(bào)中肯定了店面開拓帶來的總收入重大貢獻(xiàn)。其中，授權(quán)經(jīng)營(yíng)店面新增超900家，重大貢獻(xiàn)了約5.92億的營(yíng)收，占總營(yíng)收的20.6%。

照片源于 周黑鴨2021年財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)顯示：“2021年，本集團(tuán)持續(xù)推進(jìn)‘直營(yíng)+授權(quán)經(jīng)營(yíng)’商業(yè)方式升級(jí)，不斷提高線下店面對(duì)不同消費(fèi)情景的覆蓋。2021TNUMBERGHC集團(tuán)商業(yè)方式升級(jí)取得不俗進(jìn)展，授權(quán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展發(fā)展超預(yù)期，店面規(guī)模得到迅猛快速增長(zhǎng)。”

放寬加盟雖能提高開店速度，帶動(dòng)公司短期營(yíng)收的快速增長(zhǎng)，但由于加盟方式要讓利給供貨商，對(duì)利潤(rùn)率和加盟店盈利技能提高造成了一定的負(fù)面影響。

去年2021年中期業(yè)績(jī)電話會(huì)上，周黑鴨承認(rèn)，在商業(yè)方式的變化之下，盡管公司在供應(yīng)鏈優(yōu)化、店面健康度上都有提高，授權(quán)經(jīng)營(yíng)店面的利潤(rùn)率是低于專賣店面的。

財(cái)報(bào)雖未公布授權(quán)店面的加盟店總收入，但據(jù)安信證券研報(bào)的預(yù)計(jì)，2021年周黑鴨專賣店加盟店?duì)I收140萬/年大約，授權(quán)店面加盟店?duì)I收104萬/年大約。

對(duì)比來說，自營(yíng)店面的總收入也處于大幅下滑趨勢(shì)。

財(cái)報(bào)顯示，2021年周黑鴨自營(yíng)店面年店均總收入大幅下滑至132多萬元大約。在2017年至2019年前，周黑鴨的自營(yíng)店面總收入分別為268多萬元、216多萬元和210多萬元。

此消彼長(zhǎng)態(tài)勢(shì)下，誰會(huì)成為下一步的重點(diǎn)加碼項(xiàng)？

02 加碼“授權(quán)加盟”

在鹵制品行業(yè)，直營(yíng)方式有利于質(zhì)量把控，但店面開拓速度卻不及加盟方式來得快。

早在2004年，周黑鴨曾允許創(chuàng)始人的親戚朋友開設(shè)加盟店，但在經(jīng)營(yíng)過程中，加盟店出現(xiàn)了食品安全事故。周黑鴨回購了所有加盟店，一直堅(jiān)持直營(yíng)方式發(fā)展，直到2019年。

2019年，出于競(jìng)爭(zhēng)壓力，專賣店資金、原料和人工效率的快速增長(zhǎng)，周黑鴨“嘗試”對(duì)外開放加盟。此時(shí)，同品類的瓜子鴨脖店面已超過10000家、煌上煌超5000家、紫燕冰品雞超4000家。

周黑鴨一開始推出“發(fā)展式城市授權(quán)方式”時(shí)，準(zhǔn)入門檻很高：不僅要求供貨商具有高于500多萬元初始資金，還對(duì)供貨商具有的公共資源、社會(huì)資源有所要求，并不利于中小投資者的加入。

之后，周黑鴨降低準(zhǔn)入門檻，推出“加盟店授權(quán)經(jīng)營(yíng)”的新方式，硬性要求變?yōu)榫哂袃?yōu)質(zhì)的鋪面資源三年以上穩(wěn)定租期，自有資金30多萬元以上。

周黑鴨在2021年財(cái)報(bào)中表示，授權(quán)經(jīng)營(yíng)的對(duì)外開放將讓其總體店面的布局越來越均衡。

對(duì)外開放加盟前，周黑鴨店面主要是機(jī)場(chǎng)、高鐵站等交通樞紐店。對(duì)外開放加盟后，非交通樞紐店面數(shù)量達(dá)到2355家，終端零售額占比近90%。

周黑鴨在非交通樞紐店面上加碼，有效地緩解了禽流感的沖擊。因?yàn)榍萘鞲衅陂g，交通樞紐店受到的影響最大。

受禽流感影響，周黑鴨店面擴(kuò)展已深度鎖定街道社區(qū)店。

2021年開始，周黑鴨嘗試開拓街道社區(qū)店，在武漢開出了超過200家街道社區(qū)店。此次財(cái)報(bào)并未透露街道社區(qū)店店數(shù)快速增長(zhǎng)，但表示“在華中、華南部分城市啟動(dòng)了試點(diǎn)”。

除此之外，周黑鴨在2021年進(jìn)行店面網(wǎng)絡(luò)開拓和優(yōu)化、商業(yè)方式創(chuàng)新、多元化觸達(dá)消費(fèi)者、持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新與品牌營(yíng)銷，以及優(yōu)化供應(yīng)鏈技能、提高組織力，從而更貼近消費(fèi)者。

在不斷嘗試新消費(fèi)情景和方式下，2021年，周黑鴨共參與超3000多場(chǎng)直播，街道社區(qū)生鮮渠道已覆蓋80多個(gè)城市，線上及自營(yíng)外賣業(yè)務(wù)發(fā)展重大貢獻(xiàn)總收入同比快速增長(zhǎng)約23.5%，且互聯(lián)網(wǎng)O&O業(yè)務(wù)發(fā)展收益占2021年總收益的約32.0%。

03 周黑鴨最大的信用風(fēng)險(xiǎn)是運(yùn)營(yíng)效率過高

但是，也有聲音預(yù)言：周黑鴨加盟方式會(huì)帶來食藥管控信用風(fēng)險(xiǎn)。

這奇怪的聲音簡(jiǎn)直是屁話。

難道同樣的問題，瓜子、煌上煌、紫燕冰品雞就不會(huì)面臨？

事實(shí)上，周黑鴨最大的信用風(fēng)險(xiǎn)不是加盟方式的信用風(fēng)險(xiǎn) ，也不是效率高增和食藥管控問題，而是運(yùn)營(yíng)效率過高。

從效率端看，放寬授權(quán)加盟前的周黑鴨，銷售效率呈逐年增加態(tài)勢(shì)。

以2013年至2018年為例，周黑鴨的銷售效率持續(xù)快速增長(zhǎng)，分別為：5.22億、8.20億、10.59億、10.61億、12.69億、13.64億。其中，管理費(fèi)用分別為 0.796億、0.914億、1.25億、1.42億、1.42億、1.79億。

照片源于 周黑鴨官網(wǎng)

這意味著，周黑鴨在對(duì)外開放加盟前，自身就有“大公司病”。如果不自治，很可能會(huì)“轉(zhuǎn)嫁”給供貨商。

如果供貨商不掙錢，則店面失控技術(shù)難度就加大。

目前，魚丸行業(yè)已面臨零售店面密度觸頂、發(fā)展空間受限的問題。已造成店面盈利技能下降。一旦供貨商不掙錢，管理技術(shù)難度必將加大。為了提高管理，又將提高管理效率。最終形成惡性循環(huán)。

事實(shí)上，2021年周黑鴨自營(yíng)店面年店均總收入大幅下滑至132多萬元大約。在2017年至2019年前，周黑鴨的自營(yíng)店面總收入分別為268多萬元、216多萬元和210多萬元。

不僅如此，周黑鴨的客單價(jià)已在下降。財(cái)報(bào)顯示，黑鴨2021年的客單價(jià)為57.80元，同比減少2.3元，這是周黑鴨上市以來降幅之最。

按照周黑鴨在去年10月品牌研討會(huì)提到的說法，到2023年，包括街道社區(qū)店在內(nèi)的總店面數(shù)將達(dá)到5000家。

按照目前的經(jīng)營(yíng)狀況，你怎么看？

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