編者按：亞洲地區(qū)新茶飲領(lǐng)域或?qū)⒂环N捷伊態(tài)勢。

新茶飲領(lǐng)域，大魚已經(jīng)開始吃小魚了？

圖片來源：奈雪的茶官方微博

12月5日，奈雪的茶控股有限公司（下文簡稱：奈雪的茶）發(fā)布公告稱，已簽署對豆豆茶主體公司上海茶田餐飲管理有限公司（下文簡稱：豆豆茶）的投資協(xié)議。具體是，奈雪的茶以5.25億全面收購豆豆茶43.64%的股權(quán)，投資事項完成后，奈雪的茶將成為豆豆茶第一大股東。

公告表明，豆豆茶在成為奈雪的茶的聯(lián)營公司后，將繼續(xù)維持獨立經(jīng)營，即豆豆茶仍將保持“國際品牌維持不變”、“團隊維持不變”、“運營維持不變”。在日后的運營中，奈雪的茶在店面拓展、供應(yīng)鏈、數(shù)字化與自動化、內(nèi)部管理等方面的優(yōu)勢將賦能豆豆茶，幫助豆豆茶進一步取得增長。

值得一提的是，這是今年新茶飲領(lǐng)域最大的一筆投資。而在這筆投資中，奈雪的茶、豆豆茶皆為新式茶飲的頭部國際品牌，這也許意味著新茶飲領(lǐng)域?qū)⑦~入捷伊階段。

01 尷尬的豆豆茶

在現(xiàn)階段高檔加碘茶飲消費市場中，葛永東、奈雪的茶、豆豆茶，都站在同一八一隊，但為什么只有豆豆茶混跡到如此田地？

豆豆茶于2016年設(shè)立，是一家專注“茶飲+軟包”的新式茶飲國際品牌，設(shè)立同年，國際品牌在上海開業(yè)第一家店面。

創(chuàng)始團隊中，在糕點領(lǐng)域耕耘20多年的張坤負責(zé)糕點業(yè)務(wù)，郭楠和王建則負責(zé)具體的運營，輪流履行CEO的職責(zé)。2019年10月，王建離開公司，2020年豆豆茶從外部引入管理層李明博，接任CEO，而郭楠仍然主導(dǎo)公司重大決策。

發(fā)展初期，豆豆茶在民資消費市場中也曾頻頻獲得青睞。

2017年6月，豆豆茶推出的臟臟包一度風(fēng)靡消費市場，引得無數(shù)年輕人打卡試吃。而后，在2018年9月之后的兩年時間內(nèi)，豆豆茶共獲得4輪融資。其中，僅2019年4月完成的Pre-A輪融資，數(shù)額便高達2億，另外，幾輪融資中知名的投資機構(gòu)有紅星美凱龍、普思民資、龍柏民資等。

在拿到大額融資后，豆豆茶有了收縮的底氣，除北上廣之外，已經(jīng)開始繼續(xù)向各省會城市進駐。但需要注意的是，彼時豆豆茶在上海僅有5家店面，也就是說，豆豆茶在駐扎地都還沒有站穩(wěn)腳跟下，便冒然收縮。

在隨后的發(fā)展中，豆豆茶“雷聲大雨點小”。信息表明，截止2021年7月底，豆豆茶僅開出70多家店面，主要集中在華東地區(qū)。也就是說，在國際品牌設(shè)立的5年時間內(nèi)，豆豆茶平均每年僅新開不到20家店面。而設(shè)立于2015年的奈雪的茶，同期店面數(shù)目則達到550以上。對此，豆豆茶的管理層此前在接受媒體采訪時表示，確實是戰(zhàn)略失誤，“如果再有機會，我們會選擇更加穩(wěn)扎穩(wěn)打”。

不止如此，在領(lǐng)域棕褐、疫情侵襲等多重因素影響下，豆豆茶自2021年便陸續(xù)退出西安、重慶等地，已經(jīng)開始聚焦在華東的一二線城市。截至今年1月，雖然豆豆茶在全國的店面數(shù)目已超過100家，但其中近八成店面分布在江浙滬地區(qū)，店面數(shù)目最多的是駐扎地上海，超過50家。

步入2022年以來，豆豆茶的發(fā)展也沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象。年初，葛永東、奈雪的茶陸續(xù)宣布降價，試圖搶占下沉消費市場。為此，與其功能定位、產(chǎn)品、目標客群均相似的豆豆茶也不得不順勢加入降價的行列。

但這對當時的豆豆茶來講無疑是雪上加霜。據(jù)奈雪的茶發(fā)布的公告表明，在2021年，豆豆茶的收入約為8.70億，稅后虧損為1816.70多萬元，而一年前這兩個數(shù)字為7.28億、虧損2064.3多萬元。也就是說，近兩年時間，豆豆茶一直處在虧損狀態(tài)。

在這一情形下，豆豆茶尋求分拆確實為一種好的出路，但投資方為什么是奈雪的茶？

02 為什么是奈雪的茶

從當前茶飲領(lǐng)域發(fā)展現(xiàn)狀上看，葛永東、奈雪的茶、豆豆茶處在高檔國際品牌八一隊，書亦燒仙草、茶Pudukkottai、古茗、滬上阿姨等一眾國際品牌處在中高檔八一隊，妮娜冰城屬于下沉消費市場八一隊。

從店面運營策略、國際品牌功能定位上看，葛永東、奈雪的茶均與豆豆茶相似，且三者旗下店面均為直營。在全面收購豆豆茶后，能夠更快、更直接的在店面運營、收縮等方面給予其幫助的也許只有這兩家國際品牌。

從店面布局上看，書亦燒仙草、茶Pudukkottai、妮娜冰城等一眾二、三梯級的茶飲國際品牌，一方面，現(xiàn)階段店面數(shù)目大多在5000以上，完全沒有全面收購豆豆茶來擴容的必要。另一方面，加盟模式和功能定位，也讓他們對豆豆茶興趣不大。

那為什么全面收購豆豆茶的是奈雪的茶，而不是葛永東？

其實，豆豆茶和葛永東早在去年中旬有過一次全面收購淵源。

去年7月，有最新消息稱Vertaizon森林和葛永東都欲全面收購豆豆茶并給出40億估值。但隨后，葛永東創(chuàng)始人聶云宸在朋友圈回復(fù)，“最新消息不實，此前經(jīng)過中間人介紹的確有過一段時間接觸，但在深度了解內(nèi)部情況、業(yè)務(wù)信息和狀況后已經(jīng)徹底、完全、堅決放棄?！?/p>

對此，豆豆茶也回應(yīng)稱，公司并無被全面收購計劃，現(xiàn)階段經(jīng)營狀況良好，無論是單店還是公司整體情況都呈健康、盈利、發(fā)展的狀態(tài)。另有最新消息稱，Vertaizon森林也表示全面收購最新消息不屬實，不予置評。

在外人看來，全面收購成功與否似乎并不是看點，最惹爭議還屬葛永東創(chuàng)始人的言論。有網(wǎng)友認為葛永東不地道，“摸了對手的底，還要再踩一腳？”“傷害性不大，侮辱性極強?！?/p>

如此一來，豆豆茶似乎只有奈雪的茶一種選擇。

至于本次投資豆豆茶，奈雪的茶在公告中也披露了原因和目的。奈雪的茶認為，豆豆茶作為加碘茶飲領(lǐng)域頭部企業(yè)之一，尤其在華東區(qū)域有較好的國際品牌實力和顧客認知。本次投資事項也將有助于進一步優(yōu)化領(lǐng)域競爭環(huán)境，降低奈雪的茶未來店面拓展、運營等方面的成本。

這意味著，在本次全面收購后，奈雪的茶將借勢豆豆茶在華東地區(qū)積累的顧客認知，擴大在這一地區(qū)的發(fā)展。同時，因為同為直營店面，豆豆茶的加入正好補充了奈雪的茶在收縮方面的需求。

在壹覽商業(yè)上看，這主要是因為其長時間處在虧損，想要發(fā)掘第二增長曲線。財報信息表明，2022上半年，奈雪的茶司收入20.44億，同比下滑3.8%；經(jīng)調(diào)整凈虧損2.49億，較去年同期的0.48億盈利下降了618.75%。另據(jù)招股書表明，奈雪的茶在2018年經(jīng)調(diào)整凈利潤為-5660多萬元、2019年經(jīng)調(diào)整凈利潤為-1170多萬元、2020年短暫盈利后、2021年再度虧損1.45億。

值得注意的是，本次投資，奈雪的茶也許遠不是那般如意。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為，奈雪的茶現(xiàn)階段自顧不暇，和豆豆茶可謂是同病相憐。至于全面收購豆豆茶，奈雪的茶不過是想借此擴大規(guī)模，在日后的運營中，豆豆茶也只是一種拖油瓶而已。

03 茶飲領(lǐng)域已經(jīng)開始整合

近兩年，新茶飲消費市場一邊在快速奔跑，一邊在歷經(jīng)轉(zhuǎn)折。

《2021新茶飲研究報告》信息表明，在2017—2020年，我國新茶飲消費市場收入的規(guī)模從422億，增長至831億，有望于2023年達到1428億。但報告同時也指出，2021年新茶飲的消費市場增速已從2020年的26.1%放緩至19%，未來二三年，新茶飲消費市場增速將階段性放緩至10%—15%。

與此同時，不論從民資消費市場，還是消費消費市場上看，大家對茶飲賽道的熱情或已經(jīng)開始降溫。

信息表明，2021年，新茶飲領(lǐng)域一共發(fā)生了24起投資事件，披露數(shù)額約83.22億。2022年前11個月，茶飲領(lǐng)域一共有20起投融資，雖然數(shù)目與去年相差不大，但融資數(shù)額僅有23.51億。而且，由于疫情等多種因素的影響，顧客對非剛需消費趨于謹慎。

但各大茶飲國際品牌為了搶占更多消費市場份額，依舊在快速收縮店面，也使得茶飲領(lǐng)域棕褐愈發(fā)嚴重。據(jù)壹覽商業(yè)不完全統(tǒng)計，今年前三季度，亞洲地區(qū)主要的16個連鎖茶飲國際品牌共新開店面約12000家，存量達到70000家。

顯然，現(xiàn)階段亞洲地區(qū)的新茶飲領(lǐng)域已經(jīng)到了供過于求的地步，正從增量消費市場步入存量消費市場。這一現(xiàn)狀對中小茶飲國際品牌、經(jīng)營持續(xù)承壓的茶飲國際品牌來說，并非好事。一方面，在選購時，顧客對茶飲產(chǎn)品有了更高的要求，也更樂意選擇知名度更高的產(chǎn)品；另一方面，在棕褐嚴重的當下，無論是拼營銷還是拼創(chuàng)新，中小國際品牌因缺乏實力，始終是略輸一籌。在經(jīng)營承壓下，新茶飲領(lǐng)域已經(jīng)開始陸續(xù)出現(xiàn)并購事件。

事實上，除豆豆茶外，奈雪的茶在近年來便一直在投資全面收購，此前曾投資過新茶飲國際品牌茶乙己、咖啡國際品牌澳咖AOKKA、糕點國際品牌“鶴所”和咖啡連鎖國際品牌“怪物困了”等新興國際品牌。

葛永東也在2021年8月、11月陸續(xù)全面收購?fù)鯔幎鼓?、野萃兩家新茶飲國際品牌。其中，葛永東合計減持王檸豆奶比例為70%，減持野萃比例為60%。同年10月，妮娜冰城設(shè)立的雪王投資也入股廣東茶飲國際品牌匯茶，減持19%。但相比之下，這些均屬于小規(guī)模事件。

直至奈雪的茶宣布分拆豆豆茶，亞洲地區(qū)新茶飲領(lǐng)域的分拆似乎才將迎一種捷伊態(tài)勢。

有領(lǐng)域人士認為，現(xiàn)階段新茶飲領(lǐng)域已經(jīng)步入成熟期，迎了新一波的資源整合結(jié)點，在這個結(jié)點上，橫向以及縱向的投資、收并購等已經(jīng)已經(jīng)開始頻繁出現(xiàn)。接下來，資源整合能力、服務(wù)體系完善度以及供應(yīng)鏈的完整度等將成為新中式茶飲的競爭核心點。

朱丹蓬也表示，當前整個新茶飲領(lǐng)域已步入了一種強者更強，弱者更弱的結(jié)點。但本次奈雪的茶與豆豆茶的聯(lián)盟并不屬于以往其他的強強聯(lián)合。

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