11月，新糧上市進度繼續(xù)不及預(yù)期，尤其是從11月中下旬開始，隨著東北、華北主產(chǎn)區(qū)防疫壓力不斷加大，物流問題再次成為困擾，疊加本就惜售的基層情緒，使得價格快速上漲，普遍漲幅在100元/噸以上，全國玉米均價已經(jīng)達到2900元/噸。目前物流已經(jīng)成為階段性價格上漲的首要原因，各方面已經(jīng)開始加緊疏導(dǎo)工作，預(yù)計12月相關(guān)情況會得到好轉(zhuǎn)，屆時價格上漲勢頭有望得到遏制。

價格表現(xiàn)強勢

物流不確定性較大新糧方面，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場預(yù)警專家委員會（CAOC）預(yù)測，2022/2023年度我國玉米產(chǎn)量為27531萬噸，較上一年度的27255萬噸穩(wěn)中略增，消費也略有增長，考慮到進口等方面因素，整體年度玉米供應(yīng)繼續(xù)維持緊平衡，自給程度較上年度上升2~3個百分點，約為95%，供應(yīng)相對有保障。目前價格快速上漲主要是流通不暢所致，銷區(qū)企業(yè)到貨困難被迫提價，糧源銷售情況并不算快，截至11月底，東北地區(qū)農(nóng)戶售糧進度為17%，同比偏慢3個百分點；華北地區(qū)農(nóng)戶售糧進度為22%，同比偏快2個百分點，整體基層余糧并不算少。具體價格方面，截至11月29日，黑龍江和吉林地區(qū)深加工企業(yè)主流收購價格集中在2670~2770元/噸，較上月上漲70~120元/噸；華北地區(qū)玉米深加工企業(yè)收購價格報2970~3120元/噸，較上月上漲170~220元/噸；北方港口收購價在2950元/噸附近，較上月上漲150元/噸；廣東港口二等散玉米主流價3070~3090元/噸，較上月上漲150~180元/噸。銷區(qū)價格漲幅明顯高于產(chǎn)區(qū)也印證了當前產(chǎn)銷區(qū)銜接問題突出。巴西玉米進口開閘中國海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份中國玉米進口量為55萬噸，低于9月份的153萬噸，比去年10月份減少57.9%。2022年1至10月玉米進口量為1901萬噸，同比減少27.5%。本年度進口力度小于去年是市場部分主體認為本年度玉米供應(yīng)缺口較大、看好后市的原因之一。但我國也在持續(xù)尋找美國、烏克蘭之外的其他進口糧源，而巴西作為世界第二大玉米出口國，其玉米無論從性價比上還是供應(yīng)量上，對我國進口而言都潛力巨大。巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）表示，如果2022/2023年度玉米的豐產(chǎn)預(yù)期得到確認，明年巴西玉米出口可能打破歷史最高紀錄，達到4000萬~5000萬噸。據(jù)美國彭博社最新消息，第一艘運載巴西玉米的船在11月中旬已經(jīng)啟航前往中國，并且有消息稱該船裝運的是中糧集團采購的約6.8萬噸玉米，同時11月巴西向華總計發(fā)運玉米可能達到約20萬噸。巴西玉米“闖關(guān)”速度之快超過市場預(yù)期，我國10月份剛批準了130余家巴西輸華糧食企業(yè)資質(zhì)，11月便有實際裝運。因此可以預(yù)見本年度巴西進口玉米會明顯增加，市場認為巴西對華出口年度總量可能會達到500萬噸。生豬價格持續(xù)回落截至11月29日，全國瘦肉型豬出欄均價21.92元/公斤，雖然較去年同期依然偏高20.51%，但較10月中下旬的階段性高位已累計下跌超6元/公斤，不到一個半月即跌去23%，可見市場價格回落速度之快，這也印證我們之前基于存欄情況作出的“生豬供應(yīng)潛力充足，價格只是階段性上漲”的判斷。11月自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤已經(jīng)高達706.41元/頭，較10月下跌約40%；外購仔豬養(yǎng)殖利潤為盈利578.50元/頭，較10月下跌約50%。11月出欄均重在130公斤/頭，高于120公斤/頭的標準出欄均重，表明大豬仍在出清之中。飼料生產(chǎn)方面也開始高位回落，根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年10月全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2672萬噸，雖然環(huán)比出現(xiàn)了5.7%的下降，但同比去年仍然偏高0.2%，處于高位區(qū)間。結(jié)合前期生豬及能繁母豬存欄情況，考慮到生豬養(yǎng)殖自身的周期性，至春節(jié)生豬供應(yīng)依然較為充足，飼料需求依舊會保持相對旺盛，短期內(nèi)支撐玉米價格。但隨著養(yǎng)殖利潤的快速回落，養(yǎng)殖市場目前已經(jīng)有不少主體看空遠期行情，因此在春節(jié)集中出欄后，生豬養(yǎng)殖規(guī)?？峙码y以恢復(fù)到當前的高位，因此對遠期玉米價格支撐存在不確定性，需要謹慎看待。高價原料困擾深加工企業(yè)11月份，豆粕等蛋白原料價格不再強勢，以穩(wěn)定為主，DDGS和玉米蛋白粉為代表的玉米深加工副產(chǎn)品價格也跟隨豆粕表現(xiàn)穩(wěn)定，并且隨著玉米價格上漲，深加工主產(chǎn)品價格也出現(xiàn)了一定程度的上漲，但較原料玉米價格上漲而言，漲幅有限。具體產(chǎn)品價格方面，截至11月29日，淀粉全國均價報3313元/噸，較10月上漲約132元/噸；酒精均價報6636元/噸，較10月下跌90元/噸；DDGS報3230元/噸，較10月下跌58元/噸；蛋白粉報7700元/噸，較10月上漲100元/噸。截至月底玉米淀粉行業(yè)開機率報56.4%，較最近兩年低5~10個百分點。受整個宏觀形勢影響，深加工企業(yè)下游產(chǎn)品本年度需求并不好，在價格進一步上漲的情況下，可能會進一步限制需求，因此深加工方面對玉米價格更多是被動追隨，難言支撐，物流好轉(zhuǎn)之后深加工企業(yè)收購價格很有可能會快速回落。期貨價格躊躇震蕩11月份，玉米主力2301合約先跌后漲，月中最低跌至2800元/噸水平，月底上沖突破2900元/噸關(guān)口，最高達到2944元/噸，截至11月29日最終收于2912元/噸，較10月上漲27元/噸，微漲0.94%。12月份，核心仍在物流情況是否能夠出現(xiàn)緩解，但玉米價格已經(jīng)較高，期貨上行力度恐難以跟上現(xiàn)貨，如果情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，則存在回落可能。綜合分析我們認為，當前玉米價格快速上漲主要是由流通問題造成的，供應(yīng)端糧源并沒有被超量消化，短期內(nèi)如果相關(guān)情況改善，價格回調(diào)可能較大。而終端需求方面表現(xiàn)更是一般，尤其是宏觀數(shù)據(jù)方面并不樂觀，10月份社會消費品零售總額同比下降0.5%，為近30年來首次在10月份出現(xiàn)負增長，結(jié)合生豬養(yǎng)殖規(guī)模在明年上半年有可能呈現(xiàn)回落態(tài)勢，因此對明年上半年的行情仍要謹慎看待。當前階段面對諸多不確定性，用糧企業(yè)有必要構(gòu)建足夠的安全庫存，建議基層農(nóng)戶趁高價落袋為安，貿(mào)易企業(yè)囤糧則需要三思后行。（原文刊登于2022年12月6日糧油市場報一版）

來   源丨糧油市場報

總值班丨劉新寰    編輯丨王莉   

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