基金份額轉讓規(guī)定（北京在全國率先試點基金份額轉讓制度）

時間：2023-02-20 21:17:21來源：food欄目：物流新聞閱讀：

　　來源標題：北京在全省火速試點工作公募基金收益受讓管理制度冷靜民資助推科創(chuàng)快速

　　科技技術創(chuàng)新如同這場“歷險”，有賴于資本金的積極支持，尤其需要長期民資的冷靜陪。在國家積極支持下，2020年底北京火速在全省開展公募基金收益受讓試點工作，瞄準“選擇退出難”的行業(yè)痛點，以管理制度技術創(chuàng)新快速通暢民資循環(huán)，探索一條讓冷靜民資接力賽服務科技創(chuàng)捷伊路子。

　　一年多來，試點工作持續(xù)健康運行，初步構建起消費市場生態(tài)環(huán)境管理體系。截止目前，北京股份交易中心公募基金收益受讓試點工作已完成21單公募基金收益受讓項目，交易金額超34億元，儲備項目規(guī)模超過600億元；同時，公募基金收益受讓試點工作完成12筆公募基金收益質押業(yè)務，規(guī)模已超15億元。快速涌動的民資，正為北京建設國際科技技術創(chuàng)新中心源源不斷注入動力。

　　火速試點工作

　　切斷民資循環(huán)堵點

　　多年前，一家央企考慮到自身的產業(yè)發(fā)展布局，曾聯(lián)手數(shù)家產業(yè)發(fā)展方，以設立公募基金的形式投資了產業(yè)發(fā)展鏈有關民營企業(yè)。經過數(shù)月業(yè)務協(xié)同，已基本達成既定目標，同時由于發(fā)展戰(zhàn)略方向調整，該央企計劃回籠資本金，轉而投向產業(yè)發(fā)展鏈上的其他中小科創(chuàng)民營企業(yè)。

　　但選擇退出過程并不順暢。由于公募基金未到選擇退出期，其他產業(yè)發(fā)展方LP（有限合伙人）希望繼續(xù)維持公募基金的存續(xù)。最終另一家央企計劃通過受讓公募基金收益的形式實現(xiàn)選擇退出，作為國有民營企業(yè)，如何定價確保受讓價格的公允性，成為阻礙受讓的核心問題。

　　“先找到產權交易所，希望公開掛牌受讓，可征詢監(jiān)管機構的意見建議，因為涉及公募基金公募基金，又不能公開進行。”另一家央企有關業(yè)務相關人士一度因找不到“退路”而犯愁。

　　就在此時，轉機出現(xiàn)。2020年12月10日，按照國務院常務會議要求，中國證監(jiān)會正式批復同意在北京股份交易中心開展公募基金收益受讓試點工作。這意味著北京將在全省火速試點工作，為公募基金公募基金收益受讓開辟合規(guī)的新路。

　　聽到消息后，另一家央企迅速聯(lián)系到北京股份交易中心，希望能為其提供受讓方案。通過定向披露，受讓既能保障公募基金公募基金的公募基金性，又能滿足國資監(jiān)管的要求，最終網絡平臺以競價形式，征集到受讓方順利完成交易。這場民資持續(xù)積極支持科技創(chuàng)捷伊故事，翻開捷伊一頁。

　　截止去年底，我國公募基金股份公募基金和創(chuàng)投公募基金規(guī)模已達12.79萬億元，位居世界第二。北京是名副其實的公募基金股份和股權投資熱土，隨著收益受讓試點工作火速在北京落地，長期困擾公募基金公募基金選擇退出的堵點被切斷，構成“募、投、管、退”的循環(huán)，沉淀的民資得以更高效服務科技技術創(chuàng)新。

　　科創(chuàng)之路

　　冷靜民資接力賽陪跑

　　科技技術創(chuàng)新孵化培育周期漫長，少則數(shù)月，多則十年甚至更久，但多數(shù)公募基金投資的期限相對較短。近年來，大量已即將到期和即將即將到期的公募基金股份公募基金正面臨選擇退出問題，但與發(fā)達經濟體相比，我國公募基金股份選擇退出仍主要依賴于IPO（首次公開發(fā)行）上市，二級消費市場發(fā)展相對滯后，選擇退出網絡平臺較單一。

　　試點工作的意義正在于此——通過拓寬選擇退出網絡平臺，豐富選擇退出形式，使其以消費市場化改革形式解決選擇退出難題。選擇退出公募基金后的民資可以繼續(xù)再投資，如此一來，構成積極支持科技創(chuàng)捷伊良性循環(huán)。

　　“收益受讓試點工作進一步完善有關公募基金選擇退出的消費市場化改革形式，與傳統(tǒng)選擇退出形式構成有益補充，讓消費市場活起來，讓資本金轉起來。”市金融局有關相關人士表示，民資可接續(xù)投資，才能構成良性循環(huán)積極支持技術創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)民營企業(yè)不斷發(fā)展壯大。

　　試點工作案例不斷涌現(xiàn)。一家股權投資公募基金（合伙制）專注于新興產業(yè)發(fā)展的中小民營企業(yè)股份投資，經過多年培育，其所投民營企業(yè)中已有數(shù)家民營企業(yè)具備上市條件。由于公募基金期限即將即將到期，LP中的中央政府鼓勵公募基金出資已完成產業(yè)發(fā)展鼓勵和扶持的核心目標，不得不選擇退出，但問題是按照約定，必須所有LP同意，該公募基金方可延期。

　　公募基金收益受讓試點工作，圓滿解決了各方訴求。捷伊LP以公允價格承接中央政府鼓勵公募基金持有的收益，然后共同延長公募基金期限，而中央政府鼓勵公募基金也如期實現(xiàn)現(xiàn)金回流，去投資更多捷伊產業(yè)發(fā)展公募基金，提高了資本金使用效率。

　　“新機制讓民資加入到這場需要足夠冷靜的接力賽跑。”按照北京股份交易中心有關相關人士的描述，公募基金收益受讓將公募基金股份一級消費市場和證券消費市場串聯(lián)起來，平滑緩釋個別民資的選擇退出波動，對科技技術創(chuàng)新實現(xiàn)長周期、有冷靜、不間斷積極支持。天使投資公募基金、VC（風險投資）公募基金等選擇退出網絡平臺進一步通暢，也有利于吸引更多民資“投早、投小、投科技”。

　　全省獨創(chuàng)

　　營造消費市場生態(tài)環(huán)境管理體系

　　公募基金收益受讓試點工作全省獨創(chuàng)，意味著無成熟經驗可循。為促進政策紅利快速釋放，去年市金融監(jiān)管局、北京證監(jiān)局、市國資委、市財政局等多部門聯(lián)合印發(fā)指導意見建議，構成一套全省獨創(chuàng)的公募基金收益受讓政策積極支持管理體系，在地方層面有效彌補諸多管理制度空白。今年4月，市科委、中關村管委會又出臺中央政府投資公募基金出資收益受讓有關實施細則，再次成為“全省獨一份”。從宏觀到微觀，北京在全省獨創(chuàng)的公募基金收益受讓管理制度管理體系，正日趨完善細化。

　　近日新出臺的《關于推進北京全球財富管理中心建設的意見建議》進一步明確，要通暢財富管理投資網絡平臺，充分發(fā)揮公募基金收益受讓網絡平臺作用，打造服務中小民營企業(yè)股權投資和股份投資“募、投、管、退”主網絡平臺。

　　良好的消費市場生態(tài)環(huán)境，有賴于具備條件的買賣雙方，特別是活躍的買方力量——S公募基金，即公募基金股份二級消費市場公募基金。為此，市金融監(jiān)管局、北京證監(jiān)局和各區(qū)建立服務專班，配備服務管家跟蹤服務，向存量S公募基金宣講政策，積極推動捷伊S公募基金設立。

　　截止目前，清科、英國科勒民資、中關村發(fā)展集團北京科創(chuàng)接力賽公募基金、華夏龍贏科創(chuàng)接力賽公募基金等數(shù)家S公募基金陸續(xù)在京落地，發(fā)揮消費市場接力賽作用，為北京科創(chuàng)民營企業(yè)提供更豐富的股份融資服務。日漸活躍的消費市場，正吸引來自財政、央企、地方國企、商業(yè)銀行、民營機構的各路公募基金公募基金紛紛進場。

　　北京火速試點工作的公募基金收益受讓，已成功入選國家服務業(yè)擴大開放綜合示范區(qū)首批十大最佳實踐案例之一，初步構成一些可復制、可推廣的模式技術創(chuàng)新和管理制度技術創(chuàng)新成果。收益受讓系統(tǒng)以區(qū)塊鏈為底層技術，為消費市場化改革公募基金收益受讓交易提供全流程的基礎設施保障，也已納入由證監(jiān)會部署的民資消費市場金融科技技術創(chuàng)新試點工作。

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