資本追逐下的中國教育行業未來之路

時間：2023-01-12 19:42:10來源：zyn欄目：投資行情閱讀：

資本追逐下的中國教育行業未來之路，目前是教育行業的高速發展和整合期，教育產業也始終是資本追逐的目標。有數據顯示，2017年，中國各教育子板塊合計吸引了近130億美元的投資。在民促法的配套政策逐步落實前，鑒于香港和美國股市相對靈活和成熟的機制，它們將依舊是中國教育企業實現資本化的主要途徑。但教育機構并不是賺快錢的企業，必須要有非常先進的教育理念和師資隊伍以及優秀的管理團隊，要精耕細作、因此，教育企業上市后也往往是另一個新的開始。教育事業是一次長跑，需要不斷努力讓自己靠近長跑的目標。

我們對教育事業應當充滿敬畏之心。教育風口方興未艾從大方向來講，教育產業是被資本市場相當看好的。首先，國家教委的相關政策出臺，尤其是2017年9月1日新《民辦教育促進法》正式落地；從某種程度上是承認了民辦教育在教育行業里的地位，并肯定了民辦教育在整個教育體系里的作用，所以大環境利于民辦教育發展的空間。

十三五期間，中國政府將以教育結構性改革為主線，全面提高教育質量和促進教育公平，近期多項改革均以全面實現上述目標為己任，包括民促法配套政策的落地。相較于當前“原民促法”，新《民促法》對民辦學校實施分類管理，明確劃分為營利性和非營利性兩類。進一步為促進民辦教育的資本運作奠定了法律基礎，將帶動更多的資本進入教育行業投資，為整個民辦教育行業的快速發展提供資本助力。

其次，無須贅述，二胎政策下釋放的人口紅利，讓教育產業的蓬勃發展有了剛性需求的依托。第三，現在的家長對于孩子的教育思路也在發生變化，80后、90后家長們傾向讓子女更早的接觸一些培訓來提升孩子的素質，可以說不斷提升的支付力和中產階級日益升級的消費觀念是中國教育行業蓬勃發展的主要動因，也提振了投資者信心。在培訓領域中，語言類培訓（主要是英語）至少占據了整個培訓行業一半的市場份額。據AC尼爾森近期的一份市場調查結果顯示，英語培訓市場未來5年的平均復合增長率為23%，其中，針對小年齡段的英語培訓市場復合增長率是27.6%。中國太大了，教育資源分配是不足的，各個市場有一些地域性的品牌，滲透率還有待逐漸加深，市場空間是足夠的。

上市不是目的教育和資本的結合使得這個行業產生了極大活力，在教育的各個細分領域都有教育機構赴海外上市，教育產業在資本層面的確迎來了收獲期。自去年以來，教育行業集體海外上市掀起了階段性的高潮。的確，海外的資本市場環境更為開放，尤其是美國和香港資本市場對營利性民辦教育開放度較高，上市政策相對明晰，上市進度也相對可控。至于應該選擇美國還是香港，其實和教育機構本身的特點相關。像職業教育（達內、尚德）、語言教育（新東方、瑞思）、課后輔導（好未來）等，輕資產教育公司大多選擇美國資本市場；一些重資產運營的教育機構在香港上市的居多，比如國際學校（楓葉教育）等。此外，從上市進程的角度，香港資本市場與美國資本市場還有一個很大的區別，美國是以披露為基礎的上市體系，即便公司有問題，只要披露就OK；但香港資本市場不是一個純粹的披露體系，有很多法律層面的問題需要讓企業整改，所以自然的情況下，教育企業在香港上市要比在美股上市周期至少要長3-6個月。

瑞思學科英語于2017年10月登陸納斯達克，不到6個月就完成了IPO。而成功上市對瑞思來說意味著一個新的征程。在資本的助推下瑞思迎來質的飛躍，比如加大新校區的擴張，并建立更科學、高效的系統化管理手段，使企業效率得到更大提升。但上市絕對是把雙刃劍，監管的力度會加強，投資人的要求也在不斷增加，會給企業提出專業的意見，同時也會為企業帶來相對專業的鞭策。因為好的業績未必時刻都能體現在股價上，這時投資人就會提出他們的想法。如果業績不改善，投資人就會考慮賣掉你的股票。這就是機構投資人和散戶較大的區別。

此外，上市對于企業的資本化、正規化、品牌化都有著毋庸置疑的優勢，但別把上市當做目的，尤其是教育企業。十年樹木，百年樹人，教育行業的初心不要因為公司邁上更高的平臺而發生改變。更重要的是融資后要把先進的管理水平、系統的建立和完善、員工的福利待遇都提升上來，將“以孩子為本”的教育初心貫徹到對孩子的整個教育環節中，這些才是教育類上市公司應該做的。

教育+科技=未來趨勢如今在“互聯網+”的大背景下，科技也為教育行業帶來了眾多的機遇和挑戰，教育科技創新將滲透在教育的各個環節。移動互聯網也給教育行業帶來了新的契機和挑戰，也給傳統的教育模式帶來了新的改變。在此背景之下，眾多教育機構也紛紛研發在線課程。但是線上教育能否彎道超車？個人認為，還不能。互聯網能解決一些問題，但不能解決所有問題。瑞思每年都會聯合市場機構做一些家長調研，結果顯示，小年齡段（6歲以下）孩子家長是不太接受線上教育的。

事實上，在教育過程中面對面的交流很重要，小年齡段學生們的很多能力是需要在面對面的真實課堂上得以學習的。教育是一個相對較慢的過程，由孩子和家長的共同參與，最終完成，這過程中節點很多。純在線課程面臨“延遲高、互動差、效果評估難、注意力集中難”等問題、以及不一定能做到“固定外教、固定時間、固定同學”的良好學習環境。但是隨著孩子年齡的增長，10歲以上的孩子，自我管理能力更強，其時間更寶貴，碎片化時間的利用很重要，因此他們對線上教育認可度較高。

2013年互聯網教育已經初見苗頭，當時俞敏洪在一個論壇上談到了新東方受到了互聯網壓力，以及對新東方市值的影響。但是幾年下來，一些甚囂塵上的新銳互聯網教育公司都不見了，而新東方還屹立在那，現在市值160多億美元。原因就在于那些公司達不到規模化和體系化的教育效果。

可以說，教育+科技是引領行業未來的發展趨勢，但科技始終是為教育服務的。科技只是手段，前提還是要有教育的精髓，相對其它領域的企業，教育企業要想獲得更長遠的發展，是需要沉淀的，必須是走產品驅動型道路，花更多時間在產品和課程的打磨上，而不僅是做一個銷售的平臺。在教育過程中，體系化很重要，無論是傳統教育還是課外教育；無論是線上還是線下，最終還是要看教育效果。

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